The role of pension knowledge in voluntary pension and banking savings in Chile

Abstract

Purpose

In an era of increasing financial vulnerability, people are not saving enough to either fund their future pension benefits or having precautionary savings. The authors propose that pension knowledge makes people increase their probability of having voluntary pension and banking savings.

Design/methodology/approach

The authors use the social protection survey in Chile, a unique set of panel data for affiliates in 2006 and 2009. First, the authors use clustering algorithms to find naturally occurring groupings in the level of pension knowledge. Second, the authors run a probit regression model for explaining the probability of having a voluntary pension and banking savings, using as determinants the level of pension knowledge and several control variables that are usually explored in the literature.

Findings

The authors find two clusters of pension knowledge in the Chilean pension system. In addition, the authors find that there is a positive correlation between high pension knowledge and good financial decision-making, as these people have voluntary retirement and banking savings.

Practical implications

As people who spend time planning accumulate more wealth, it is important to develop public policies that promote the advantages to know better about the benefits of having voluntary savings for the long-term horizon. Conscientious people are also more likely to have voluntary savings.

Social implications

Policy programs to increase to be responsible can have positive effects on society's welfare.

Originality/value

Up to the authors’ knowledge, this is the first study that connects clustering algorithms and pension knowledge.

Propósito

En una era de creciente vulnerabilidad financiera, las personas no están ahorrando lo suficiente para financiar sus futuras pensiones ni para tener ahorros precautorios. Proponemos que el conocimiento de las pensiones hace que las personas aumenten su probabilidad de tener ahorros voluntarios para pensiones y bancarios.

Metodología

Usamos la Encuesta de Protección Social en Chile, una base única de datos de panel para afiliados en 2006 y 2009. En primer lugar, usamos algoritmos de clustering para encontrar agrupaciones naturales en cuanto a nivel de conocimiento sobre pensiones. En segundo lugar, usamos un modelo de regresión probit para explicar la probabilidad de tener ahorros voluntarios para pensión y bancarios, utilizando como determinantes el nivel de conocimiento sobre pensiones y variables de control.

Resultados

Encontramos dos grupos de conocimiento sobre pensiones en el sistema de pensiones chileno. Además, encontramos que existe una correlación positiva entre un alto conocimiento de las pensiones y tener ahorros voluntarios.

Implicancias prácticas

A medida que las personas dedican tiempo a planificar acumulan más riqueza, por lo que es importante desarrollar políticas públicas que promuevan las ventajas para conocer mejor los beneficios de contar con ahorros voluntarios para un horizonte de largo plazo.

Implicancias sociales

Los programas de políticas para aumentar la responsabilidad pueden tener efectos positivos en el bienestar de la sociedad.

Originalidad

Este es el primer estudio que conecta algoritmos de agrupación en clústeres para el conocimiento de las pensiones y sus implicaciones en la toma de decisiones financieras.

Citation

Diaz, D., Ruiz, J.L. and Tapia, P. (2021), "The role of pension knowledge in voluntary pension and banking savings in Chile", Academia Revista Latinoamericana de Administración, Vol. 34 No. 4, pp. 545-560. https://doi.org/10.1108/ARLA-12-2020-0264